المبحث الرابع: عضوية البورصة والأوراق المتداولة فيها
المطلب الأول: عضوية البورصة
يشار إلى عضوية البورصة بالمقاعد المخصصة, والعضوية غير مجانية إذينبغي دفع مبلغ كبير للحصول عليها, وللعضو الحق في التصويت لإنتخاب مجلس المحافظين, كما أن له أن يتنازل عن عضويته لشخص آخر تتوفر فيه شروط معينة وتوجد خمسة أنواع منالأعضاء هم:
1. السماسرة الوكلاء: السمسار الوكيل هو شخص يحمل عضوية البورصةويعمل ****ل لأحد بيوت السمسرة كما قد يعمل تاجرا لحسابه الخاص ولبيوت السمسرةبإقراض السمسار رسم العضوية ويظل القرض قائما دون الحاجة إلى سداد قيمته طالما ظلالسمسار في خدمة بيت السمسرة وفي غياب هذه السيطرة مازال هناك سبيل آخر هو السيطرةغير المباشرة التي تتمتع بها بيوت السمسرة الكبيرة بسبب ضخامة حجم معاملاتها بشكليجعل خدمتها موضعا للمنافسة بين هؤلاء الأعضاء خاصة وهو يعملون أن بإمكان بيتالسمسرة الإلتجاء إلى سماسرة الصالة لتنفيذ معاملاته.
2. سماسرة الصالة: يطلقعلى سمسار الصالة أحيانا سمسار السماسرة وهو لا يعمل لحساب بيت سمسرة بعينه بل يقدمالخدمة لمن يطلبها ومن ثم فإن عليه أن يدفع رسم العضوية من أمواله الخاصة, وفيفترات ذروة النشاط يقدم هؤلاء السماسرة خدماتهم للسماسرة الآخرين داخل السوق حيثيجرون المعاملات نيابة عنهم في مقابل الحصول على جزء من العمولة وهكذا فإن وجودسماسرة الصالة يسهم في الحد من امكانية حدوث اختناق في المعاملات كما يتيح لبيوتالسمسرة ممارسة نشاطها بعدد قليل من السماسرة الوكلاء وذلك طالما يمكنها الاعتمادعلى سماسرة الصالة لإتمام معاملاتها.
3. تجار الصالة: يطلق على تجار الصالةبالمضاربون كما قد يطلق عليهم التجار المسجلون وهم يشبهون سماسرة الصالة في أنهميدفعون رسوم العضوية من أموالهم الخاصة غير أهم يختلفون عنهم في أنهم يعملونلحسابهم فقط, بمعنى أنهم لا ينفذون عمليات لحساب الجمهور أو لحساب سماسرة بلينتهزون فرص سانحة للبيع أو الشراء داخل صالة السوق على أمل تحقيق الربح.
4. المتخصصون: يقصد بالمتخصصون أعضاء السوق الذي يتخصص كل منهم في التعامل في ورقةمالية معينة أو مجموعة محدودة من الأوراق المالية بمعنى أنه لا يمكن أن يتعامل فيورقة ما أكثر من متخصص واحد, فهو الذي يطلع وحده على دفتر الأوامر المحددة للأوراقالتي يتعامل فيها, وهو ما يعد نوعا من الاحتكار ويدفع المتخصص رسم العضوية منأمواله الخاصة ويحدد مجلس المحافظين المكان المخصص الذي سيعمل فيه كل متخصص نشاطالمتخصص بين السمسرة والاتجار فهو يشبه السمسار من حيث أنه ينفذ معاملات لسماسرةآخرين مقابل عمولة كما أنه يشبه التاجر في أنه يتاجر لحسابه بيعا وشراءا بهدف تحقيقالربح.
5. تجار الطلبيات الصغيرة: ويقصد بهم أولئك التجار الذين يقومون بشراءالأوراق المالية في طلبيات بكميات كبيرة (100 سهم أو مضاعفاتها) ثم البيع لمن يريدالشراء بكميات صغيرة(أقل من 100 سهم), ويتقاضى هؤلاء التجار عمولة (الفرق بين سعرالبيع وسعر الشراء)كبير نسبيا بالقياس بغيهم من التجار الذين يبيعون بكميات أكبر فيالطلبية الواحدة, غير أن دخول بيوت السمسرة والمتخصصون في سوق الطلبيات الصغيرة أدىإلى إجبار هؤلاء التجار إلى تخفيض مقدار العمولة التي يتقاضونها
المطلبالثاني: الأوراق المالية المتداولة في البورصة
الأوراق المالية هي صكوك تمثلحق ملكية أي أسهم أو حق دين أي سندات على الجهات التي تصدرها بحيث يكون لحملة ذاتالصك حقوق والتزامات متساوية.
الأوراق المالية تتوفر فيها خصائص:
أولا: أنهاتتميز بكونها من المثاليات التي يقوم بعضها مقام بعض عند الوفاء, الأمر الذي يترتبعليه أن يتحدد لها بالسوق سواء كانت للورقة سعر موحد من ذات الطبقة وذات الإصدار (سواء سهم أو سند).
ثانيا: تعتبر مخزن للقيمة (خاصة الأسهم) حيث تتزايد قيمتهامع اضطراب نجاح الشركة أو المشروع المصدر.
ثالثا: تسمح بتعبئة الإدخار وتحسينتوزيع الدخول نظرا لإمكانية إصدارها بقيم تناسب مختلف المدخرين.
كما تتميز بأنهاقابلة للتداول بالطرق التجارية الأمر الذي يسير قيام سوق الأموار الحالية, كذلكسرعة التعامل عليها دون اعتراف مما يحق تداولها بين أصحاب الحقوق فيها ونجد ثلاثةأنواع من الوراق المالية المتداولة في البورصة وهي:
أولا: الأسهم: والسهم هوعبارة عن شهادة تثبت حق ملكها في ملكية جزء من ممتلكات المؤسسة التي أصدرت هذهالأسهم هذه الأخيرة التي هي قابلة للتداول والتنقل من مكان لآخر وبعبارة أخرى السهمهو مستند ملكية ليس له تاريخ استحقاق ولا يحق لحامله المطالبة بالأرباح إذا قررتالمؤسسة توزيعها فهو يعبر عن حصة الشريك المساهم ويمكن أن تنتقل حقوق المساهم منأسهم إلى مساهم جديد وتنقسم الأسهم إلى نوعين: اسهم عادية وأسهم ممتازة.
ثانيا: السندات: السند عبارة عن جزء من قرض تصدره شركة مقترضة ويتم طرحه للإكتتاب فيه منجانب المقترض على المقترضين الذين يرغبون في إقراض هذه الشركة, فالسند هو بمثابةتعهد بسداد مبلغ معين في تاريخ معين وبمعدل فائدة محدد وتتأثر قيمة السندات السوقيةمثلها مثل قيمة الأسهم على المركز المالي للمؤسسة التي أصدرتها.
ثالثا: الصكوك: وهي متنوعة ومختلفة من صكوك إدخار صكوك التمويل, صكوك الاستثمار صكوك الإقراض...الخوهي قابلة للتداول والخصم والبيع والشراء.
الخاتمة: من خلال دراستناللبحث المقدم نستنتج أن البورصة هي بمثابة أداة تفاعل ومكان إلتقاء لقوى الاستثمارالمختلفة ولها دور فعال في توجيه الاقتصاد دون حواجز وتحريك عجلته وتنشيط دورتهالاقتصادية وتوزيع الأدوار الاقتصادية وإعطاء قوة دفع أكبر وأوسع للمشروع الاقتصاديالحضاري القومي وذلك بأنها أصبحت من شروط التقدم وأداة لتحقيق التنمية, وكل هذابفضل الخصائص التي تتمتع بها البورصة وأهدافها التنموية الاقتصادية ومنها يمكننا أننقول أن البورصة هي مكان معلوم ومحدد مسبقا بقدر مناسب من الشفافية والعلانية لرصدالمتغيرات والمستجدات بسهولة وقياس ومعرفة الاتجاهات المختلفة لإتمام المعاملاتبجوانبها وذلك بتسيير التبادل وتسيير نقل الملكية وتسيير الحيازة والإنتفاعوللبورصة أنواع تقسم من حيث المنتجات المتداولة فيها إلى بورصات سلعية, بورصاتالخدمات بورصات الأفكار ومن حيث المدى الزمني إلى بورصات منتجات حاضرة بورصات عقودآجلة.
ومن حيث التسجيل والاعتراف الحكومي إلى بورصات رسمية بورصات غير رسميةوالأوراق المالية المتداولة في البورصة المالية هي الأسهم والسنداتوالصكوك.
المراجع
1. زينب حسين عوض الله: "اقتصاديات النقودوالمال".
مطابع الأمل الدار الجامعية للطباعة والنشر 1994.
2. محسن أحمدالخضيري: "كيف تتعلم البورصة في 24 ساعة".
ايترك للنشر والتوزيع 1999.
3. محمود أمين زويل: " بورصة الأوراق المالية ".
دار الوفاء لدنيا الطباعة والنشر 1994.
4. منير ابراهيم هندي: "إدارة الأسواق والمنشآت المالية".
توزيع منشأةالمعارف بالإسكندرية 2002.