[msnounou]

المطلب الثالث : المشتقات
تمثل المشتقات أدوات ترتب لحاملها التزاما أو اختيارا لشراء أو بيع أصل مالي , وتشتق تلك الأدوات قيمتها من أسعار الأوراق المالية الأصلية (قد تكون أسهم أو سندات أو سندات أو مجموعة من الأسهم والسندات), وقد بدأ التعامل فيها في بداية السبعينات و تستخدم هذه الأدوات في التحكم في الخطر المصاحب للاستثمار في محافظ الأوراق و كذلك الخطر المصاحب لإصدار الأوراق المالية و ثمة أنواع من المشتقات أهمها :
1- الخيارات:options:
عقود تمنح بموجبها الحق لحامل العقد دون الالتزام لشراء أو بيع أصل مالي بسعر متفق عليه وقت تحرير العقد وفي خلال مدة أو تاريخ محدد و ذلك في مقابل مبلغ من المال يدفعه المشتري لـ: مصدر الاختيار.

2- المستقبليات:futures:
هي عقود آجلة قابلة للتداول تعطي لمشتريها الحق في شراء أو بيع قدر معين من أصل مالي أو عيني بسعر محدد سلفا على أن يتم التسليم في تاريخ لاحق, و هي واجبة التنفيذ عكس الخيارات.
3- العقود الآجلة :
تعطي لمشتريها الحق في شراء أو بيع أصل مالي أو عيني بسعر محدد مسبقا بحيث يتم التسليم في تاريخ لاحق , ولا تختلف عن المستقبليات باستثناء معيار التداول فلا يتم تداولها و ليس لها سوق ثانوية ولا توفر الحماية ضد مخاطر عدم الوفاء بالعقد[3] .

[1] - د.عاطف وليم أندراوس "السياسة المالية و أسواق الأوراق المالية"(الإسكندرية:2005)ص ص:8,7 .

-[2] نفس المرجع السابق: د.عاطف وليم أندراوس "السياسة المالية وأسواق الأوراق المالية" ص ص:10,8.

1- بورصة الجزائر: .p1 ? name .topics www.elmatakbel.com / modules.php

2- مذكرة مكملة لنيل شهادة الليسانس في العلوم الاقتصادية : آليات التعامل في البورصة (تقنيات) ، المركز الجامعي العربي بن المهيدي أم البواقي السنة(2004/2005)، ص 4.

1- بورصة الجزائر ( مرجع سابق ، ص2 ).

1- مذكرة لنيل شهادة الليسانس في العلوم الاقتصادية ( مرجع سابق، ص8 ).

1 - مذكرة لنيل شهادة الليسانس في العلوم الاقتصادية ( مرجع سابق، ص 10 ).

2- نفس المرجع، ص 11.

1- مذكرة لنيل شهادة الليسانس في العلوم الاقتصادية ( مرجع سابق، ص ص 12، 13 ).

1-البورصات والمؤسسات المالية: عبد الغفار حنفي ، رسمية زكى قريقاص ، كلية التجارة- جامعة الإسكندرية ،ص ص 274 ،275 .

1- بورصة الجزائر: www.Elmostakbel.com/modules.php ?name.topics.p3

1-البورصات والمؤسسات المالية: عبد الغفار حنفي ، رسمية زكى قريقاص ، كلية التجارة- جامعة الإسكندرية ،ص ص 276 ،277 .

1- مذكرة مكملة لنيل شهادة الليسانس في العلوم الاقتصادية : آليات التعامل في البورصة (تقنيات) ، المركز الجامعي العربي بن المهيدي أم البواقي السنة(2004/2005)، ص16.

1- البورصات والمؤسسات المالية: عبد الغفار حنفي ، رسمية زكى قريقاص ، كلية التجارة- جامعة الإسكندرية ، ص 275 .

2- مذكرة مكملة لنيل شهادة الليسانس في العلوم الاقتصادية : آليات التعامل في البورصة (تقنيات) ، المركز الجامعي العربي بن المهيدي أم البواقي السنة(2004/2005)، ص19.
3- البورصات والمؤسسات المالية: (نفس المرجع، ص 285 ).

1- البورصات والمؤسسات المالية: عبد الغفار حنفي ، رسمية زكى قريقاص ، كلية التجارة- جامعة الإسكندرية ، ص ص 285 ، 286.

2- بورصة الجزائر: www.Elmostakbel.com/modules.php ?name.topics.p3.

[3]- د.عاطف وليم أندراوس ,مرجع سابق الذكر ,ص ص:25,22.